奥爆八大券商主题策略:又逢第二春?这一万亿

来源:五星体育/灵璧/五星体育 发布时间:2022-01-06 13:13


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  国融:氢能行业即将迎来10倍增长 万亿赛道正在开启

  氢能政策利好不断,行业正处在0到1的培育期。氢燃料车核心零部件进口税率的下调,一方面加速燃料车的商业化,另一方面也有望加速海外技术的引进、消化和吸收,推进国产替代。国家和地方产业规划持续出台,国内已经形成京津冀、上海和广东三大氢燃料示范城市群,示范期为4年。国内已经有30个省份出台了和氢能相关的政策。随着配套政策的逐步落地,行业技术进步和成本下降有望提速,当前行业正处在0到1的培育期,电解槽、质子交换膜等核心部件都出现量产的趋势。

  氢能行业即将迎来10倍增长,万亿赛道正在开启。根据《中国氢能产业发展报告2020》预计,到2025年我国氢燃料电池车会接近10万辆,而目前我国燃料电池累计销量为8313辆,十四五期间预计还有10倍的增长空间。氢燃料电池车产业的加快发展,有望带动上游制氢、储氢,中游氢燃料电池,下游整车多环节的应用扩张,行业市场空间预计过万亿。投资建议来看,关注积极布局氢能产业链的相关企业。1)拥有自主技术的燃料电池电堆和质子交换膜厂商;2)通过参股实现氢能布局的企业。【点击查看研报原文】

  :氢能源产业链分析!绿氢降成本空间大为长期发展趋势

  对于氢能上游,2019年氢能渗透率仅2.7%,煤制氢为当前主流&绿氢长期降本空间大。

  1)氢能渗透率:2019年我国氢气产能约4100万吨/年,产量约3342万吨,占终端能源总量份额仅2.7%,政策扶持至2050年氢气需求量在终端能源体系中占比有望达10%,至2060年有望达20%。2)制氢:国内化石燃料制氢为当前最主流,绿氢降成本空间大为长期发展趋势。

  对于氢能中游,气态储氢为主,固液态产业化有待技术攻关,加氢站加速布局。

  1)储运:高压气态储氢为主流, 我国普遍采用20MPa气态高压储氢与集束管车运输的方式,远距离+大规模场景液态储运潜力较大,固液态储氢产业化有待降本和技术攻关。2)加注:加注成本尚高,加氢站加速布局,规模化建设有望降低成本。

  对于氢能下游:燃料电池为常见终端应用形式,主要用于交通&建筑领域。

  1)交通领域发展形势:电池种类为质子交换膜燃料电池(PEMFC),2019年底国内平台已接入电池车3712辆。2)建筑领域发展形势:电池种类为固体氧化物燃料电池(SOFCs),美日已实现商业化,我国尚在初步研发阶段。【点击查看研报原文】

  :氢能产业链各环节公司正加速布局 长期高景气度下建议关注相关设备标的

  氢能政策进入密集出台期,政策发力催化资本投入,助推行业驶入快车道。截至2021年11月,已有北京、河北、四川、山东、内蒙古等29个省市区出台了涉及氢能产业发展的政策,超过48座城市发布了氢能政策,推动氢能产业发展。2021年8月首批三大氢燃料电池汽车示范城市群启动标志我国氢能产业化应用进入政策支持加速期,由点带面,燃料电池产业发展势在必行。政策利好吸引社会主要资本关注氢能赛道,加大资本投入。据国资委披露,截至2021年6月,已有超过1/3央企布局氢能产业链,其他高端装备制造公司亦活跃于氢能产业链的投资,研发项目有序推进,诸多关键技术进入试验阶段,未来国产化替代有望加速,降本与规模化应用形成有效正循环。

  投资建议来看,国内氢能产业链各环节公司正加速布局,尤其是制氢与加氢站环节,蓄势待发,长期高景气度下建议关注各环节主要设备标的,上游制氢环节:,;上游储运环节:,,(H),,,,,,;上游氢加注环节:;中游燃料电池动力系统:,,,,。【点击查看研报原文】

  平安:氢的储运是制约产业发展的关键环节 氢能发展给压力容器行业带来新机遇

  从产业发展的规律来看,储氢设施是氢能产业的基础设施,在产业发展过程中要适度超前建设才能支撑产业发展;氢的储运是制约产业发展的关键环节,氢能产业发展给压力容器行业带来新机遇,对材料的要求也越来越高;储运成本占总成本的30%左右,经济、高效、安全的储运技术已成为当前制约氢能规模应用的主要瓶颈之一。随着加氢站、制氢站的建设增多,储罐需求将稳步增加,高压大容量的储罐壁垒较高,建议关注高压氢容器制造公司;车用储罐需求量大,建议关注拥有III型储氢瓶与IV型瓶技术的公司;材料方面,建议关注生产储罐用钢材和碳纤维的公司。【点击查看研报原文】

  重点看好轮胎、生物、光伏制氢行业的投资方向

  国内化工行业处于重要战略机遇期,行业向高质量发展模式转型,可再生、新能源上游材料领域仍将迎来重大的发展机遇。中长期来看,高能耗(工业硅、电石、黄磷、烧碱、合成氨等)产品的开工率很难有明显的上行趋势,多数受到能耗双控影响的化工产品价格较难出现大幅回落,本轮化工产品景气高度可能会超出市场预期。展望2022年1月份,我们重点看好轮胎、生物柴油、光伏制氢行业的投资方向。【点击查看研报原文】

  :“碳中和重新焕发冶金工程活力!撬动氢能冶金千亿市场

  富氢高炉工艺或是未来十年主流技术,氢基直接还原铁或在2030后迎来大发展。钢铁“碳中和”目标宏大,但仍需分步实施,结合2030-2035减排30%的目标,富氢高炉工艺可基于我国现有资产,在未来十年或迎来快速成长。氢基直接还原铁为氢冶金终极技术,但由于我国直接还原铁基础仍较为薄弱,预计或在2030年之后迎来大规模推广。

  “碳中和”重新焕发冶金工程活力,高炉改造市场规模未来十年或达千亿。若高炉富氢改造到2030年在我国渗透率能达50%,参考高炉改造投资密度并考虑一定的优化空间,未来十年我国高炉富氢改造市场空间或达4400亿。其中安全高效的煤气加热装置是高炉富氢发展下出现的新应用,为更具有成长弹性的细分领域。

  氢基直接还原铁将牵动上下游同步升级革新,远期投资或涉及万亿。氢基直接还原铁投资强度约为高炉改造的1.3倍,市场空间显然更广,并且为实现“零碳”还将带动下游工序电弧炉改造升级、上游清洁能源制氢的配套投资。其中高温气冷堆制氢具备安全性强、制氢规模大、能源利用效率高的优势,也成为氢冶金宏伟版图的发展方向之一。【点击查看研报原文】

  申港:氢气极具成长空间 煤制氢成本优势显著

  煤制氢是国内氢气的主要路线。目前国内的氢气生产主要依赖化石能源,而清洁能源制氢和氢的能源化利用规模仍处于起步阶段。国内由煤化工制取氢气的比例达到61%,天然气制氢比例19%,电解水制氢占不到1%。

  以原料煤和燃料煤价格370元/吨通过干煤粉气化工艺制得的氢气成本约为0.91元/m3,即约10元/kg。在煤炭资源丰富的地区,煤炭价格可能低至200元/吨,这种情况下煤制氢成本大约7 元/kg,煤制氢路线具备显著的成本优势。

  氢气未来极具成长空间。氢气目前更多是化工中间品而非能源用途,氢气交通领域应用占比仅为1%。据《中国氢能源及燃料电池产业发展报告2020》预测,2030年氢气年均需求约3500 万吨。到2050 年,氢气需求量接近1.3 亿吨。可再生能源制氢路线规模化生产短时间内很难实现,以及国内存量的工业副产氢较少,无法支撑产业快速发展和成熟期的氢气需求。我们认为以煤为主的化石能源配合二氧化碳资源化利用方案仍将是氢能产业上升阶段的主流供氢方式。【点击查看研报原文】

  氢能有望步入快速发展阶段 行业迎来重要发展机遇

  12月17日,《深圳市氢能产业发展规划(2021-2025年)》正式发布。根据规划,到2025年,深圳将形成较为完备的氢能产业发展生态体系,建成氢能产业技术策源地、先进制造集聚高地、多场景应用示范基地,实现氢能商业化应用,氢能产业规模达到500亿元。具体来看,“规划”在创新能力建设、产业集聚发展和应用示范推广这三方面提出了明确要求。展望2035年,深圳氢能产业规模将达到2000亿元,形成集氢气制、储、运、加、用于一体,关键技术达到国际先进水平的氢能产业体系。

  地方政府对于氢能产业布局具有较高的积极性,自2020年以来,已有北京、上海、广州、浙江等16个省市先后制定了氢燃料电池汽车产业发展规划,对加氢站的规划建设、氢燃料电池汽车的推广应用、核心产业链等都进行了详细布局。持续的政策支持与引导为氢能源技术的不断革新与产业链的持续完善打下良好基础,氢能有望步入快速发展阶段,行业迎来重要发展机遇。

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